Was könnte der Grund dafür sein, dass Immobilienfonds sich als weitgehend krisensicher erweisen!

Für diejenigen, die mit dem Thema vertraut sind, ist es nicht verwunderlich, dass fast alle Vermögenskategorien mit Ausnahme der Immobilienfonds im März starke Verluste verzeichneten. Die Frage ist, ob die Preise langsam auf die neue Situation reagieren oder ob Immobilien die letzte Bastion der Stabilität sind. Niemand kann mit Sicherheit sagen, dass dies der Fall ist, aber es gibt viele gute Gründe, von der zweiten Möglichkeit auszugehen. 

Als die Aktienmärkte in den ersten Märzwochen zu schwanken begannen, wurden auch die Immobilienpreise in Mitleidenschaft gezogen und zeigten sich als Teil dieses Trends. Oder besser gesagt, die Preise der Anteile offener Immobilienfonds waren Mitte März sogar noch niedriger, als sie allein durch die Fundamentaldaten - d.h. durch die Werte der zugrunde liegenden Häuser - gerechtfertigt gewesen wären. Ab Mitte März fielen die Kurse einiger der größten offenen Immobilienfonds, die an den europäischen Börsen gehandelt werden, im Durchschnitt um etwa 10 Prozent. Aber nur für einen kurzen Zeitraum. 

Der Tiefpunkt der Preisentwicklung lag zwischen dem 14. und 22. März, am Ende desselben Monats betrug die Differenz zwischen Aktienwerten und Hauswerten nur noch sieben Prozentpunkte.

Seither beobachtet ist nur noch den Aufwärtstrend der Aktienkursezu beobachten, was zu einer Verringerung des Abstands führte. Während des gesamten ersten Quartals haben Immobilienfonds sogar etwas erreicht, was kaum eine andere Aktienklasse erreichen konnte. Es gab eine Rekordpreiserhöhung. Obwohl sie mit nur 0,3 % nach den Zahlen der Rating-Agentur Scope gering ist, stellt sie dennoch eine Steigerung dar.

https://www.scopeanalysis.com/#search/research/detail/163332DEDE

Wir teilen jedoch nicht mit, dass es eine Erholung gibt, da es zum gegenwärtigen Zeitpunkt sehr schwierig ist, eine Prognose für die Zukunft zu erstellen.

Es müssen mehrere Faktoren und Variablen analysiert werden, z.B. wie lange die Schließung von Hotels, Restaurants, Einkaufszentren, Industrie, Büros dauern wird, da die Einnahmen aus den Fonds von den Mietern kommen, ebenso wie der Gewinn für die Ausschüttung von Dividenden an die Investoren. Entscheidend wird daher die Finanzhilfe des Staates, der Banken und der Subventionen sein, um den Cashflow von Unternehmen und Einzelpersonen zu stärken. 

Und wie viele Unternehmen und Arbeitsplätze werden die Krise überleben? Dabei ist zu bedenken, dass es sich bei den meisten Immobilien im Portfolio der Fonds um Büro-, Einzelhandels- und Wohnimmobilien handelt. Es ist notwendig, dass jeder von uns versteht, wie wichtig es ist, die Mietzahlungspflicht zu erfüllen, damit die Fonds weiterhin gute Zahlen ausweisen und weiterhin aktiv beim Erwerb und der Veräußerung von Immobilien zur Miete tätig sein können.

Fazit: Immobilien sind nach wie vor eine ausgezeichnete Anlagemöglichkeit, sowohl institutionell als auch im Falle von Fonds oder privat im Falle eines Einzelkaufs. Sie hängt jedoch auch und vor allem von der Übernahme der vertraglichen Verpflichtungen jedes Einzelnen zur Zahlung der Miete oder Kreditverpflichtung ab. Denn wenn dies nicht der Fall ist, werden wir alle unter den Folgen einer zusammenbrechenden Wirtschaft und einem beispiellosen Anstieg der Arbeitslosigkeit leiden.

 

Text: Paulo Lopes