Un Portugal résilient dans une économie mondiale instable

À un moment où l’économie mondiale traverse l’une des périodes les plus volatiles des dernières décennies, marquée par des tensions géopolitiques, une inflation persistante et un ralentissement du commerce international, le Portugal apparaît comme un cas de résilience qui mérite l’attention. Selon la dernière évaluation de l’OCDE, le pays a réussi à maintenir un rythme de croissance solide en 2024 et 2025, soutenu par une combinaison rare de stabilité macroéconomique, de robustesse financière et de dynamisme du marché du travail.
Le produit intérieur brut portugais a progressé de 2,1 % en 2024, une performance supérieure à la moyenne de la zone euro, et les perspectives pour 2025 restent positives, malgré le ralentissement attendu du contexte international. Cette croissance s’est accompagnée d’un taux de chômage historiquement bas, proche de 6,4 %, reflétant une économie qui continue de créer des emplois même dans un environnement extérieur défavorable.
Dans le même temps, le Portugal renforce sa crédibilité financière. La dette publique poursuit sa trajectoire de baisse, soutenue par des soldes budgétaires plus équilibrés et une amélioration significative de la position extérieure du pays. En 2024, le Portugal a enregistré un excédent extérieur record, démontrant une économie plus compétitive et moins dépendante du financement externe que par le passé.
Cette performance n’est pas le fruit du hasard. Elle résulte d’une combinaison de facteurs structurels et conjoncturels : une forte demande touristique, une reprise régulière de la consommation privée, une exécution accélérée des fonds européens et un tissu entrepreneurial capable de s’adapter à des chocs successifs, de la pandémie aux bouleversements géopolitiques.
Cependant, la lecture du rapport de l’OCDE souligne clairement que cette phase favorable ne doit pas conduire à la complaisance. L’économie portugaise demeure exposée à des risques importants. Le ralentissement des principales économies européennes, en particulier l’Allemagne, la persistance des tensions commerciales mondiales et l’incertitude géopolitique constituent des menaces réelles pour un modèle de croissance fortement dépendant de l’extérieur.
Plus important encore, l’OCDE avertit que la trajectoire positive actuelle ne sera durable que si le Portugal parvient à transformer une croissance conjoncturelle en croissance structurelle. Cela implique d’investir plus efficacement dans la productivité, l’innovation, la qualification de la main-d’œuvre et la capacité institutionnelle à mettre en œuvre des politiques publiques.
Le Portugal entre ainsi en 2026 avec une position économique enviable dans le contexte européen, mais aussi avec une responsabilité accrue. La résilience démontrée ces dernières années a créé une opportunité historique. La manière dont le pays choisira de l’utiliser déterminera si ce cycle ne sera qu’une reprise de plus… ou le début d’un véritable changement de niveau économique.